2016年12月中旬，PVC(6680, -60.00, -0.89%)期貨大幅下挫，跌破了前期三重頂?shù)念i線位置，但在跌至6000元/噸的時候受到強(qiáng)勁支撐，開啟了一波強(qiáng)勢反彈。春節(jié)后個交易日，PVC價格大幅上漲，之后延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，價格重新站上前期頸線位置。

  電石價格居高不下，帶來強(qiáng)勁支撐

  國內(nèi)PVC生產(chǎn)主要以電石法為主，電石價格大幅上漲是推動PVC價格上漲的主要因素，而且這種成本支撐作用目前仍然存在。一方面，由于煤炭價格居高不下，電石成本仍處于高位;另一方面，受運(yùn)力緊張的影響，電石運(yùn)輸不暢問題并沒有明顯改善，造成電石價格始終保持強(qiáng)勢，從而對PVC形成了強(qiáng)勁支撐。

  根據(jù)以往經(jīng)驗，西北地區(qū)主流電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)的成本在5000元/噸，但隨著電石價格大幅上升以及PVC盤面的表現(xiàn)，目前西北地區(qū)主流電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)的成本應(yīng)該在6000元/噸附近。考慮到西北地區(qū)成本較低，目前6800元/噸的價格造成很多中小型電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)只能保持微利，這是PVC價格易漲難跌的主要原因。

  下游需求進(jìn)入淡季，上行動力不足。

  每年國慶節(jié)前后是房地產(chǎn)的消費(fèi)旺季，10月之后到春節(jié)前是裝修旺季，市場對PVC的需求進(jìn)入高峰。2016年國內(nèi)房地產(chǎn)市場火熱，PVC需求表現(xiàn)較往年要好，這是價格表現(xiàn)良好的重要原因，但春節(jié)之后消費(fèi)旺季已經(jīng)結(jié)束，管材和型材進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求表現(xiàn)逐漸走淡。加之國家開展了對房地產(chǎn)的限購政策，房地產(chǎn)消費(fèi)下降的可能性較大，后期PVC的需求預(yù)期也較差，不利于價格上行。

  此外，PVC出口量大幅上升也是價格上漲的主要原因之一，但隨著俄羅斯和印度需求進(jìn)入淡季，PVC出口量明顯下降。相應(yīng)地，由于國內(nèi)PVC價格處于高位，進(jìn)口PVC有利可圖，進(jìn)口量大幅上升。截至2016年12月，PVC進(jìn)口量為68450.28噸，較上月上升8745.85噸，上升幅度為14.65%;出口量為25318.62噸，較上月下降19730.22噸，下降幅度為43.8%;凈進(jìn)口量為43131.66噸，較2016年11月上升28476.07噸，上升幅度為194.3%，連續(xù)4個月國內(nèi)對PVC實(shí)現(xiàn)凈進(jìn)口。由于每年1月、2月是PVC出口淡季，出口下降態(tài)勢或在短時間內(nèi)難以改變。

  整體來看，由于電石價格保持強(qiáng)勢，在成本支撐下，PVC價格有望延續(xù)偏強(qiáng)走勢，但考慮到進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游需求難以支撐價格繼續(xù)上行，反彈高度受到限制。因此，近期宜采取逢低買入的操作策略，反彈目標(biāo)位在7130元/噸附近。